材料出尽くしで目先は一進一退か

今週の為替相場は、米FOMCでのゼロ金利政策継続と
なったことで、大きな材料が出尽くし、足元は一進一退の
推移が予想されます。

米国の国内事情を優先すれば、ゼロ金利政策を
撤廃すると見ていましたが、予想は外れました。

イエレンFRB議長は、予想外に
ハト派だった、そういうことになります。

米国内事情を優先すれば、次の金融政策の縛りを
無くすために、ゼロ金利政策を解除するはずと
見ていましたが、国際情勢を優先させて、
ゼロ金利政策は継続することにしたわけです。

国際金融情勢が不安定になれば、これが米国に
与える悪影響に配慮したとも受け取れるわけです。

それだけ、米国経済に確信を持てないことの表れ、
そう受け取ることも出来ます。

今、ゼロ金利を解除することで、将来の米国の
経済に利すると見ていたから、ゼロ金利政策を
解除する可能性を模索していたのです。

しかし、今、ゼロ金利政策お解除することが、
米国にとって、先行きの経済の悪化に耐えることの
できない可能性があることが、9月のゼロ金利政策解除の
判断に踏み切れなかった要因とも見られます。

予想以上に、米国の金融当局は緻密だった、
そういえると思います。

米国の金融政策は意外に大雑把なことが多く、
FF金利の変更は、従来は0.5％刻みでした。

ある場合には1％幅での
変更を行うこともありました。

それが、国際金融市場の影響が米国に跳ね返ってくることが
多くなって、0.25％刻みに変化していたのです。

そういう丁寧な金融政策を行うことができるFRBに
生まれ変わっていたことを失念していました。

今後は、米国がどの時点でゼロ金利政策を
解除するのかを慎重に見極めていくものと思います。

10月になるのか、12月なのか、
それとも年内は据え置きとなっていますのか。

FRB高官の発言や、経済指標、あるいは
新興市場国の動向など、様々な材料を
注目していかないといけないともいます。

このため、ドルは対円では120円前後の
狭いレンジでの一進一退推移が予想されます。

予想レンジは、
ドル円が116.20〜122.20円、
ユーロ円が131.20〜137.20円、
英ポンド円が182.20〜190.20円、
豪ドル円が83.20〜90.20円。