市場が織り込む利上げ時期、誤解を招く恐れ＝ブロードベント英中銀副総裁

イングランド銀行（英中銀）のブロードベント副総裁は18日、
金融市場が織り込む中銀利上げ時期は誤解を招く恐れがあるほか、
急激に変化するリスクがあるとの見方を示した。

ロイターのイベントで行った講演で明らかにした。

また、投資家に対し、英中銀のインフレ見通しに
「執拗に注目」しすぎないよう警告した上で、成長を
促す幅広い要因に目を配るべきだと指摘した。

副総裁は、現在の市場のイールドカーブは
かなりフラットだと指摘。

それらが示唆する最初の利上げ時期は突然の
動きに左右されやすくなっているとした。

「経済に関するごく普通のニュースを受けた先物金利の
比較的緩やかな変化であっても、イールドカーブが
ある特定のレベルに初めて到達する時期が大きく
変わることがある」と指摘。

「しかし、これは（英中銀）金融政策委員会による
中期的な先行きの政策見通しがそれほど劇的に動いた
ということを意味するわけではない。少なくとも、
これは特定の時期をあまりに執拗に注目するという
問題を示している」とした。

イールドカーブはリスクを織り込み、英中銀が利上げを
開始する可能性が最も高い時期を直接示唆するわけではない。

10月下旬に公表されたロイター調査によると、
大半のエコノミストは英中銀が2016年第2・四半期に
利上げを開始するとみている。

ただ、市場は2017年初頭の25ベーシスポイントの
利上げを完全に織り込んでいるにすぎない。

そうした見方は、英中銀が今月公表した
最新の経済見通しを受けて強まっている。

見通しでは、たとえ金利が2017年にかけて
据え置かれたとしても、インフレ率は2年で
かろうじて2％目標を上回ることが示唆されている。

これに関連してブロードベント副総裁は、市場で
リスク回避の動きが出ている時は、利上げ時期を
めぐる市場の予想はエコノミスト予想より後ずれする
傾向があると指摘。

現在の状況を例に挙げ、世界経済に対する懸念が
台頭していることで、投資家の間で景気低迷から
身を守りたいとの考えが出ているとの見方を示した。

ブロードベント副総裁はまた、英中銀のインフレ見通しに
ついて、借り入れコストの先行きを示す指標として完璧からは
程遠いと指摘。

「経済に対するわれわれの理解は時間とともに進化する。
経験的に言えば、金利にとっては、経済の動向の方が
従前の見通しよりも重要だ」と説明した。