ECBの追加緩和策を見極めへ

今週の為替相場は、3日に予定されている
欧州中央銀行（ECB）の追加緩和策を
見極める動きとなると思います。

市場は、既に追加緩和策の実施を想定しており、
ユーロは追加緩和を織り込んでいる状態で、
ユーロが軟調に推移しています。

これまで、ECB高官やECB総裁の発言を
見ていると、今回の会合での追加緩和の
可能性はかなり高いと見られます。

また、ドイツなどの反対が続いていますが、
ユーロ圏全体の意志は追加緩和を見込んでいる
ような感じがしています。

市場は既に、追加緩和を織り込んでいる状態で、
予想通りに追加緩和を行った場合でも、
ユーロ売りは大きなものにならない可能性があります。

逆に、追加緩和が行われなかった場合には、
サプライズとなって、ユーロが買い戻される
可能性があります。

しかし、それも次は追加緩和が行われるとの見方が
強まり、ユーロの買い戻しには限界があると思います。

今週はユーロを軸にした展開が予想されます。

一方、米国では雇用統計の発表があります。

失業率は5.0％、非農業部門の
新規雇用者は20万人増が予想されています。

失業率は5.0％を上回る可能性がありますが、
これは想定の範囲となります。

新規雇用増は20万人を大きく割り込んだ場合には、
ドル売りが強まる可能性がありますが、その後に
控える超緩和策の実施を睨んでドル売りにも限度が
あると考えています。

結局、米国は利上げに踏み切っていくということを
考えたら、ドルは売られる通貨ではありません。

これまで、利上げを織り込んでドル買いが強まり、
その後は利上げを織り込んだとの見方から、
ドルは軟調な動きを見せていましたが、
今は落ち着いた動きを見せています。

122円前後がニュートラルと考え、
上下3円程度がドル円の利上げ後の
レンジと考えることができると思います。

予想レンジは、
ドル円が118.20〜125.20円、
ユーロ円が127.20〜132.20円、
英ポンド円が178.20〜186.20円、
豪ドル円が83.20〜90.20円。