米利上げ、織り込み度は50％

今週の為替相場は、3月14、15日の米連邦公開市場委員会
(FOMC)での利上げを50％程度織り込んでいることで、
ドルの下値が堅い展開になると思われます。

当初、米議会証言でイエレン米連邦準備制度理事会(FRB)議長が
足下の利上げについて、市場に確信を与えない発言を行ったことで、
3月の利上げの可能性は薄いとの見方が強まりました。

市場は、5月、あるいは6月の利上げを意識していました。

しかし、足下のイエレン米FRB議長の発言で、
3月の利上げの可能性が強まってきました。

市場は、3月も含めて、年3回の利上げの
可能性が強まった見ています。

米国の利上げの可能性が強まるなかで、ドルは円に対して
114円台に上昇しましたが、これは米議会証言で早期の
米利上げは遠退いたとの見方が広がり、ドルが下落したことの
反動だと考えます。

114円台で、利上げ期待が剥落した分を
取り戻したことになるわけです。

つまり、114円台は利上げに向けたスタートラインという
ことになるわけです。

市場は、今回の利上げ幅は0．25％と見ています。

今回、イエレン議長が丁寧に利上げについて説明したことからも、
利上げ幅は0．25％にとどめるのではないかと見られています。

市場に、動揺を与えないことを注力していると思います。

以前、FRBの金利の引き上げ、引き下げの幅は0．5％でしたが、
グリーンスパン元FRB議長の時代に、市場との対話を大事にする
という観点から、利上げ幅、利下げ幅を0．25％と小刻みなものに
したのです。

小幅にすることで、市場に動揺を与えないことを主眼にしたのです。

さらに、特定のメディアに、金融政策変更の可能性について、
市場に知らせることもしていたとの見方も流れていました。

市場との対話を重視したグリーンスパン氏の
面面目躍如というところでしょうか。

市場は、利上げを50％織り込んでいるので、
利上げが0．25％で実施された場合の市場の動揺は少なく、
ドル買いも117円程度にとどまる可能性があります。

これが0．5％で利上げが実施された場合には、
118円〜120円程度上昇する可能性に留意したいと
思います。

逆に利上げがなかった場合は、失望感が強まり、
110円前後の水準を押さえておきたいと思います。

米FOMC前の週であることで、金融政策の不規則発言がでると、
乱高下する可能性には注意したいと思いますが、大きな材料を
前に、動きにくい展開が続く可能性が強いと思います。

引き続き、トランプ米大統領の不規則発言、
欧州の政治・経済情勢には注意を払いたいと思います。

予想レンジは、
ドル円が112.20〜128.20円、
ユーロ円が118.20〜124.20円、
英ポンド円が136.20〜142.20円、
豪ドル円が84.20〜90.20円。